Ставка по коротким кредитам поставит рекорд?

Нефинансовые компании столкнулись со снижением ставки по коротким кредитам. Впервые с 2011 года этот показатель оказался на столь низком уровне. Примечателен тот факт, что данная ставка крайне чувствительна к политике ЦБ. Даже если снижение ключевой ставки не происходит, само ее ожидание способно обвалить процент по краткосрочным кредитам. Многие эксперты отмечают, что к концу года есть реальная возможность установить абсолютный рекорд.

В июле процентная ставка по кредитам, сроком до года, составила ~ 8,8%. И это самый низкий показатель на отрезке последних 8 лет, последнее наименьшее значение было зафиксировано в 2011 году и составило 7,9%. Такие данные представил ЦБ, опубликовав отчет о средневзвешенных ставках для кредитов, предоставляемых нефинансовым организациям. Сейчас наиболее популярно мнение, что удешевление фондирования и стабилизация риск-премии приведут к еще большему снижению ставок. Но точно предсказать динамику снижения не представляется возможным. Краткосрочные кредиты нефинансовым компаниям имеют эластичную ставку, то есть ожидаемое и фактическое изменение ключевой ставки ЦБ будет происходить гибко и без резких скачков.

Данную тему не обошли стороной главы ЦБ и Минфина. На прошедшем Московском финансовом форуме, Андрей Костин, глава ВТБ озвучил свое видение ситуации.

«ЦБ считает, что ключевая ставка должна быть на 2-3 п. п. выше инфляции. Таким образом, если целевая инфляция находится на уровне 4%, то ключевая ставка - в пределах 6-7%. При этом, в условиях макроэкономической стабильности, надбавка 2-3 п. п. к инфляции может снизиться до 1,5 п. п., тогда ключевая ставка может опуститься до 5,5%. Но я все-таки думаю, что не ниже 6% в ближайший год уж точно, может быть, 6,5%», ­- подытожил Костин.

По нашим оценкам, ЦБ продолжит снижение ключевой ставки в декабре и с большой вероятностью в марте. Конечно, это случится при условии отсутствия ускоренных темпов роста инфляции и повышения уровнях общемировой волатильности на финансовых рынках. «В годовом выражении темпы инфляции снизились с 4,3% до 4,25%, оставаясь в рамках наших ожиданий. Шансы увидеть уровни 3,6–3,8% к концу года довольно высоки с последующим снижением вплоть до 3% и ниже в первом полугодии 2020 года. Поэтому цифры по-прежнему допускают возможность дальнейшего снижения ставки ЦБ еще на 25 б. п. в декабре, до 6,75%, а в 2020 году не исключаем ее сокращения вплоть до 6–6,25% во втором полугодии 2020 года», - оценили ситуацию представители Российского фонда прямых инвестиций.